Золото показало худший результат за октябрь с 2008 года — падение продолжится

Стоимость унции золота к закрытию торгов в пятницу опустилась до $3 875, зафиксировав максимальный для октября спад со времен кризисных событий 2008 года. Лишь за одну финальную сессию месяца котировки просели на 3,6%.

После возобновления операций наиболее уязвимыми окажутся недавние покупатели металла. Начиная с июля вложения инвесторов в золотые ETF составили порядка 150 тонн, и на текущий момент основная доля этих активов оценивается ниже уровней их покупки.

По оценке Saxo Bank, волна ликвидации позиций в драгметалле еще далека от завершения. Возглавляющий направление товарных стратегий банка Оле Хансен отмечает доминирование технических трейдеров. Металл пробил линию поддержки в районе $3 970 и завершил сессию под отметкой $3 886, оказавшейся дном октября 2025 года.

Хансен также подчеркивает, что хедж-фонды урезают длинные позиции девятую неделю кряду. Очередная капитуляция держателей рискует сделать нисходящую динамику более глубокой и продолжительной.

Дополнительным негативным фактором выступает обстановка на рынке акций. В сегменте хедж-фондов отмечен рекордный с 2017 года сброс долевых бумаг, затронувший в первую очередь сектор искусственного интеллекта.

Рыночный аналитик Прем Сони связал пятничный провал котировок золота с волной маржин-коллов, когда брокерские компании потребовали обеспечения от держателей технологических акций, набранных с кредитным плечом. Эксперт сформулировал ситуацию следующим образом: «Когда ты перегружен кредитом и у тебя совсем нет кэша, ты не продаешь то, что хочешь. Ты продаешь то, что можешь».

С момента начала конфликта с Ираном сырье марки Brent прибавило в цене 10%, тогда как золото за этот же отрезок потеряло 4%. На данное расхождение указал экономист Робин Брукс. Дорогое топливо разгоняет инфляционные процессы, вынуждая ФРС сохранять высокую стоимость заимствований. Золото, лишенное процентной доходности, в условиях жесткой денежно-кредитной политики утрачивает привлекательность в глазах инвесторов.

Свое мнение Брукс высказал на фоне пятничного отката золота под рубеж $4 000 из-за слухов о потенциальных военных ударах Соединенных Штатов по Ирану. По его оценке, «Если война вот-вот вспыхнет с новой силой, золото пострадает, но падение будет ограниченным…».

Представитель Incrementum Ронни Штеферле анализирует отток спекулятивного капитала. Согласно его данным, объем оптимистичных контрактов на серебро рухнул с 42 756 в июле 2025 года до 3 321.

Штеферле также уточнил, что лишь 10% предприятий золотодобывающей отрасли держатся выше 200-дневной скользящей средней, выступающей ключевым ориентиром долгосрочного тренда. В свою очередь аналитик Рашад Гаджиев полагает, что 2026-й послужит передышкой перед вероятным взлетом золота до уровня $10 000 в 2027 или 2028 году.

Траекторию движения котировок на начавшейся неделе определят новые события: во вторник в США состоятся промежуточные выборы, а пятничным вечером будет обнародована статистика занятости за октябрь.

Хансен полагает, что возвращение котировок выше $4 000 способно ненадолго стабилизировать рыночную картину. В то же время усиление спада на рынке акций может побудить ФРС отказаться от двух ожидаемых участниками рынка повышений ставок. В связи с этим текущие распродажи в фондовой секции, хоть и бьют по золоту сейчас, в перспективе способны оказать ему поддержку.