Инвестор объяснил, почему серебро не повторит крах 2011 года

Вслед за историческими максимумами котировки серебра продемонстрировали резкий спад, заставив многих участников рынка задуматься о закрытии позиций. Однако основатель и руководитель инвестиционной компании Azuria Capital Отавио Коста убежден, что наблюдаемое снижение представляет собой лишь коррекционное движение в рамках восходящего тренда, а вовсе не его завершение.

Если подъем котировок в 2011 году прервался из-за стремительного увеличения добычи вслед за удорожанием металла, то в текущих реалиях при еще более мощном ценовом взлете объемы производства остаются неизменными.

Для иллюстрации ситуации Коста обратился к показателям Мексики — мирового лидера по добыче серебра. В период с 2005 по 2011 год стоимость унции поднялась приблизительно с $7 почти до $50. Горнодобывающий сектор оперативно откликнулся на этот тренд: годовые объемы извлечения подскочили примерно с 2,5 млн до 4 млн кг.

Подобным образом традиционно угасают сырьевые ралли. Высокая рыночная стоимость обеспечивает рентабельность добычи, предприятия форсируют производство, приток сырья расширяется, и ценники начинают сползать. События 2011 года разворачивались строго по этому сценарию.

В ходе недавнего движения котировки серебра преодолевали планку в $90 за унцию, после чего стремительно просели к $60. Тем не менее мексиканские недропользователи на этот скачок никак не отозвались.

Начиная с 2018 года показатели мексиканских рудников сохраняются приблизительно на одной отметке, вопреки многократному удорожанию серебра за этот срок. Тот резкий наплыв предложения, который поставил крест на ралли 2011 года, в настоящий момент отсутствует.

Текущую просадку логичнее воспринимать как дисконт, а не сигнал к бегству из инструмента. До тех пор пока производство отстает от потребностей рынка, у котировок сохраняется фундаментальный фундамент, и по завершении отката рост способен возобновиться. Сам эксперт рекомендует четко разграничивать глубокую коррекцию и финал глобального цикла.