Самое резкое ралли биткоина за два года почти полностью связано с короткими ликвидациями

Кратко о главном

За пять дней в августе биткоин вырос на 24,6%, в то время как открытый интерес, выраженный в монетах, упал на 12,6%, что означает, что ралли происходило на раскручивающихся коротких позициях, а не на свежих бычьих ставках.

Рынок опционов перевернулся после 361 дня подряд, когда цены на путы были богаче, чем коллы, и передняя часть кривой фьючерсов переоценилась, в то время как длинный конец удерживал признаки одноразового события, а не смены режима.

Данные поступают из совместного Glassnode-Bybit с номерами до 23 августа, охватывающими четыре крипто-носимые площадки, за исключением CME.

Самое сильное ралли биткоина за два года просадки не было вызвано новыми бычьими ставками. Согласно новому отчету аналитической фирмы Glassnode и криптобиржи Bybit, он был создан медведями, которые были раздавлены.

За пять дней в августе биткоин вырос на 24,6%, даже несмотря на то, что открытый интерес, выраженный в монетах, мера активного кредитного плеча, упал на 12,6%, говорится в отчете. Эта комбинация говорит о том, что вместо того, чтобы трейдеры сваливались в новые длинные позиции, движение происходило на принудительном раскручивании существующих шортов.

Открытый интерес на сумму примерно 64 000 BTC был закрыт, а короткие позиции обеспечили 89% каждого ликвидированного доллара во время растяжения.

Рынок опционов рассказал ту же историю. Путы, контракты, которые трейдеры покупают для защиты от падения, оценивались богаче, чем звонки в течение 361 дня подряд. Одна сессия закончила этот пробег, перевернув примерно год нисходящего позиционирования, когда рынок стремился к переоценке.

Собственный индекс волатильности Bybit за одну сессию в четыре раза превысил свой обычный дневной диапазон, а фронт фьючерсной кривой резко переоценился, в то время как более долгосрочные контракты едва двигались, что является признаком того, что рынок воспринимает движение как одноразовое событие, а не длительное изменение режима.

Несколько предостережений заслуживают того, чтобы их четко сформулировать. Отчет представляет собой коллаборацию Glassnode и Bybit с данными по состоянию на расчетное закрытие 23 августа, и покрытие Glassnode охватывает четыре площадки для крипто-носимых опционов, за исключением CME, поэтому цифры описывают крипто-носимый рынок, а не каждую площадку, где торгуются биткойны.

Динамика, отслеживаемая в отчете Glassnode, также не исчезла. Биткоин взлетел выше $ 80 000 на этой неделе после того, как Федеральная резервная система впервые с 2023 года повысила ставку с голубиным прогнозом.

Всплеск вызвал еще одно сжатие, ликвидировав более $ 230 млн в биткоин-шортах и более $ 445 млн по всему рынку за одну сессию. Данные CoinGlass показали, что общее количество ликвидаций за 24 часа составило примерно $ 529 млн, большинство опять же из-за коротких сделок.

Авторы доклада отметили открытый вопрос, который поднимают их собственные данные: будет ли августовская переоценка палкой. Долговременный сдвиг будет проявляться в виде перекоса, удерживающего call-bid, а передняя часть кривой останется устойчивой. Вместо этого возврат пут-премии наряду с угасающим финансированием ознаменует собой событие, которое поглотил рынок, а не новый режим, в который он вступил.