Почему держать что-либо, кроме биткоина, было проигрышной ставкой в течение двух лет

Кратко о главном

За два года биткоин вырос на 28%, в то время как средний альткоин средней капитализации потерял 74%, а Эфириум приземлился примерно вбок, согласно отчету Glassnode и Bybit - резкий разворот обычного «альтсезона».

Кредитное плечо объединилось в самых рискованных уголках: Биткойн несет фьючерсный открытый интерес на сумму около 2% от своей рыночной капитализации по сравнению с примерно 24% для PEPE.

Отскок на этой неделе выше $ 80 000 потянул за собой крупные компании, в то время как потоки ETF по-прежнему сильно наклоняются к $ 55,2 млрд Биткоина по сравнению с $ 13,1 млрд. Эфириума.

Разрыв между биткоином и остальным рынком превратился в пропасть. За последние два года биткоин вырос на 28%, в то время как средний альткоин средней капитализации потерял 74%, согласно новому отчету аналитической фирмы Glassnode и криптобиржи Bybit.

В отчете дивергенция рассматривается как определяющая черта этого цикла: Биткойн растет, в то время как комплекс средней капитализации «снова и снова уменьшается».

Эфириум, вторая по величине криптовалюта, приземлился примерно боком, подчеркнув, насколько узко прибыль сосредоточена на вершине. Это резкий разворот паттерна «альтсезон», которого ожидали многие держатели, в котором капитал по мере созревания ралли вращается от биткоина вниз в более мелкие токены.

Эта концентрация также проявляется в том, как распределяется кредитное плечо. Согласно отчету, Биткойн имеет открытый интерес к фьючерсам на сумму около 2% от его рыночной капитализации, в то время как спекулятивные небольшие капитализации имеют гораздо больше, а ПЕПЕ - около 24%. Другими словами, пена объединилась в самых рискованных уголках рынка, даже несмотря на то, что ее самый безопасный актив оказал тяжелое влияние на цену.

Применяются обычные предостережения. Отчет представляет собой коллаборацию Glassnode и Bybit с данными по состоянию на расчетное закрытие 23 августа, а охват площадок Glassnode ограничен, поэтому цифры описывают площадки, которые он отслеживает, а не весь рынок.

Вращается ли вращение - это живой вопрос. Всего несколько дней назад биткоин поднялся выше $ 80 000 после голубиного прогноза Федеральной резервной системы, и отскок потянул за собой более широкий рынок, а общая капитализация крипторынка выросла на 4,6% за день до примерно $ 2,85 трлн.

Несколько крупных компаний опередили Биткойн в отскоке, при этом Solana выросла примерно на 10% в день, а такие имена, как NEAR и Uniswap, опубликовали гораздо большую прибыль, намекая на широту, которой не хватало в течение года.

Институциональный спрос по-прежнему сильно наклоняется к вершине. Спотовые ETF Биткойна привлекли около $ 55,2 млрд совокупного чистого притока, затмив примерно $ 13,1 млрд в фонды Ethereum, которые недавно зарегистрировали многодневную полосу оттока.

Спотовые ETF Solana, новые и меньшие, привлекли около $ 29,7 млн. Собственное оформление отчета отражает, почему это важно: поток концентрируется там, где концентрируется производительность.